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MLF加量不减价,股指震荡偏强

周之云

市场焦点事件和数据回顾:
 国内外经济事件点评 【MLF“量增价平” 年内利率将持稳】央行 6 日超额 续做中期借贷便利(MLF),净投放超千亿元的长期流动性,但操作利率不 变,让市场颇为谨慎:债市下跌,资金面现收紧迹象。分析人士认为,市 场对央行操作存在预期差异,鉴于通胀压力与珍惜正常的货币政策空间的 心态,近期政策利率料保持不变。
 
 货币市场  周五银行间流动性整体依然宽松,边际较前几日有所收敛,隔夜 资金加权价格回升 15bp 到 2.1%附近。
 
 上周公开市场情况   上周五央行开展 1 年期 MLF 操作 3000 亿元,比当日到 期量多 1125 亿元,中标利率持平上次报 3.25%。上周净投放 1125 亿元。
 
 利率债走势  周四的市场已经基本反映完续作了,只是利率没变也符合多数 人的预期。不过增量还是略超市场预期,毕竟隔夜又下 2%了。供给如此宽 裕的情况下继续加码,这可能真的是年底了,要跨年别出事。下午的中行 1Y 又提价了 3.13%就 100E+;比之前 3.20%高点还有 7bp。看来 3.15 至少 可期了。下午一小波拉升主要出现了猪肉大豆免 duty 的消息,收益开始 快速上行,这时候主要外资和交易盘先出来给,基金上行的差不多的时候 买了点,之前的最开始反应给的那些空头稍微回补,基本稳住。
 
 股指走势  上周股市整体震荡偏强,虽然受到海外市场欧美之间的贸易摩擦 争端,但国内股市总体表现偏强。近期白马股的整体调整或预示着接下来 的风格转换,周五中证 500 指数强于上证 50,未 来随着地产投资下行以及 政策面对于中小微企业的支持,我们认为投资的大方向还是偏向中小盘为 主的 IC 指数。从中长期看,我们对 A 股仍不悲观,目前点位具备较好的 配置价值,外资不断流入国内市场对于市场有一定的支撑。对于各大指数 来说,我们相对更看好 IC 指数,代表中国未来的发展方向,远月合约贴 水带来更多的安全垫保护,建议中期来看,可逢低继续加仓 IC 远月合约。
 

下载链接:【中大期货宏观(宏观金融)周报20191209——MLF加量不减价,股指震荡偏强】

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